La regla de Taylor y los Fed Funds

El pasado 7 de julio, se presentó en el Congreso estadounidense la proposición Garrett-Huiceya. Esta proposición consiste en un proyecto de ley referente a la transparencia de la Fed. Entre otras medidas, cabe destacar la de exigir a la autoridad monetaria estadounidense atener sus decisiones de política monetaria a reglas predefinidas.

En concreto, la ley señala adoptar una directiva teniendo en cuenta la desviación de la inflación de los cuatro trimestres anteriores respecto a un objetivo y la desviación del PIB respecto a su potencial. Es decir, la Ley exigiría la adopción de la Regla de Taylor para determinar la política monetaria estadounidense.

La Fed tendría libertad para poder desviarse tanto de las directrices señaladas para calcular la regla como del resultado esperado de aplicar la misma. A pesar de lo anterior, se vería obligada a justificar estas desviaciones.

Como ventajas de lo anterior, destacaríamos que un banco central que sigue reglas conocidas genera una menor incertidumbre en la formación y transmisión de su política monetaria.

Frente a lo anterior, cabe señalar como desventajas, que el valor de alguna de las variables de la Regla de Taylor como el tipo de interés de equilibrio o el output gap, son inestables y difíciles de estimar. Así mismo, cabe destacar que someter a la autoridad monetaria de un sistema financiero a comparecer ante el sistema político (Congreso) iría en contra de la independencia de la entidad

Con todo, de hacer el ejercicio de dónde deberían estar los tipos de interés siguiendo una Regla de Taylor sencilla, empleando la fórmula básica (suma de 1,5 veces el diferencial de inflación más 0,5 veces el output gap) los Fed Funds deberían situarse por encima del 2,0% en 2014.

Cabe contextualizar lo anterior: la diferencia promedio entre los Fed Funds estadounidenses y la Regla Taylor se sitúa en 1,63%.

Sólo en dos ocasiones (2008 y 2009), la Regla de Taylor arroja unos tipos de interés negativos.

Con todo, de acuerdo a nuestras previsiones de PIB e inflación estadounidense para 2014, es destacable que la Regla de Taylor adelanta repuntes de los tipos de interés. Lo anterior se añade a nuestra visión de unos tipos de interés aumentando en Estados Unidos antes de lo adelantado por la Fed.

TAYLOR vs Fed Funds

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Morning meeting (jueves 24/07/2014)

ESPAÑA

Sabadell: Beneficio neto 1H 167.7 mill EUR vs 168.2 mill EUR estimados. Confirma a la CNMV que tiene una participación del 5.53% en BCP.

Repsol: Beneficio neto 2Q 390 mill EUR, mejor que las estimaciones del consenso situadas en 299 mill EUR. Afirma que mantiene una liquidez de más de 11.000 mill EUR. Confirma a la CNMV que ha mantenido contactos con Talisman Energy entre otras posibles compañías dentro de sus análisis de distintas candidatas a adquirir.

Mediaset: Resultados 2Q con ingresos de 267 mill EUR vs esperado 262 mill EUR y beneficio neto 8.3 mill EUr vs -5.8 mill EUR esperados.

Enagas: Firma un contrato para construir un gasoducto en Perú.

Bankinter: beneficio neto 1H 134.4 mill EUR vs 126.7 mill EUR esperados. Además pagará dividendo neto de 0.02159 EUR el 2 de agosto.

Gas Natural: Beneficio neto 1H 932 mill EUr vs 944 mill EUR esperados. Reduce la deuda neta a 13.470 mill EUR desde los 14.740 mill EUR del año pasado.

A3Media: Beneficio neto 1H 37.8 mill EUR vs 34 mill EUR estimados por el consenso. Ingresos ascendienron a 431 mill EUR vs 406 mill  EUR del año pasado.

Vidrala: Beneficio neto 1H 26.4 mill EUR, un 1.50% menos que el año pasado con ventas cayendo un 2.2% respecto del año pasado hasta los 240.4 mill EUR.

Resultados: Prisa, Mapfre, Cementos Portland y Gamesa

Invesco revela a la CNMV mantener participaciones superiores al 1% en Acciona, Amadeus, BME, IAG y A3M por lo que sería accioinsta de referencia. Estas compañías se suman a la lista ya pública de Bankinter, Indra, OHL y Mediaset.

Autopistas: según El país, el gobierno estaría cerca de concluir el rescate a las autopistas y los acreedores recibirían deuda a 30 años como contraprestación por sus créditos.

La CNMV autoriza la opa de Sherpa Capital sobre Dogi

Only-apartments debutará en el MAB el próximo Lunes a un precio de 1,26 EUR, siendo la primera empresa en hacerlo tras el escándalo de Let´s Gowex. Pretende colocar el 35% de su capital, poniendo en el mercado unos 3 millones de acciones

 

EUROPA

Francia acusa a UBS de blanqueo de capitales y le impone una fianza de 1.100 millones EUR. UBS dice que va a recurrir un proceso que considera altamente politizado.

BASF publica unos ingresos antes de impuestos de €2050M. Se esperaban €2090M. Aun así confirma su previsión para el año que podría ser ligeramente mejor de lo esperado.

El BPA de Nokia para el 2º trimestre es de 0,06 cuando se esperaba 0,045 y aumenta su previsión de beneficios gracias a las ventas en China.

Roche presenta un BPA de 7,57 francos suizos y el mercado esperaba 7,43. Los beneficios de la primera mitad del año han caído un 7% principalmente por la fortaleza del franco.

Las ventas de Unilever aumentan un 3,8%, menor que el 4,3% esperado. La cantidad de comida vendida se ha estancado y su ritmo de expansión en mercados emergentes sigue siendo lento.

Vodafone hace oficial la compra de Ono por 7.200 millones EUR y Moody’s rebaja su rating desde A3 hasta Baa1

Resultados: Logitech, BASF, Roche, Nokia, Unilever, LVMH, Luxottica, Valeo y Deutsche Boerse

En la Eurozona, datos de confianza. Se espera una ligera corrección a la baja de los PMI de julio. El PMI compuesto sería acorde con un crecimiento del 0,9% (1,1% apuntado para el segundo trimestre y 0,9% interanual dato real del primero).

 

USA

Whirlpool publica un beneficio trimestral de 339 millones USD, un 24,6% menos que los 450 millones USD del 2013

Qualcomm obtiene un BPA para el tercer trimestre de 1,44 USD frente a los 1,21 USD estimados. Además, mejora las previsiones para el conjunto del año

ATT presenta un BPA ajustado para el 2º trimestre de 62c frente a los 63c esperados.

El BPA de Facebook para el 2 trimestre es de 42c, mucho mejor que los 32c esperados y supera su máximo histórico en el mercado fuera de horas.

Gilead Sciences también bate las expectativas con un BPA de $2,36 frente a los $1,79 del consenso y unas ventas de $3480 millones cuando se esperaban $2980.

Resultados. Celgene, Royal Caribbean, General Motors, Dunkin Brands, Ford, Southwest Airlines, Nasdaq, Caterpillar, 3M, Starbucks, Amazon, Visa, American Airlines y Pandora Media

En Estados Unidos, inmobiliario, paro semanal y PMI. En cuanto a la venta de vivienda nueva, habría corregido a la baja. La evolución de la oferta de vivienda seguiría mostrando un menor dinamismo de los precios. El paro semanal habría repuntado ligeramente. Con todo, la media de cuatro semanas seguiría apuntando una creación de empleo superior a las +300 mil personas (+288 mil en junio). Finalmente, el PMI habría repuntado ligeramente en julio. Apuntaría a un PIB del 3,1% (3,0% interanual apuntado para el segundo trimestre y 2,0% dato real del primero).

 

ASIA

Empeoran las cuentas exteriores japonesas. El déficit comercial japonés, acumulado hasta junio, sumó -7598 m.m. JPY, frente a los -4182 m.m. JPY del mismo periodo de 2013. Lo anterior se justificó en el menor ritmo de crecimiento las exportaciones (-0,2% interanual frente al -0,2% de abril), frente al mayor dinamismo de las importaciones (+0,6% interanual frente al -0,3% anterior). En este contexto, el Nikkei 225 cedía un -0,3%.

Sorpresa positiva en China. El PMI manufacturero HSBC chino repuntó hasta el 52,0 desde el 50,7 de junio y frente al 50,0 esperado. Lo anterior adelantaría un ritmo de crecimiento del PIB en el entorno del 7,7% interanual (7,5% en el segundo trimestre).

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Morning meeting (miércoles 23/07/2014)

ESPAÑA

Qatar rescinde el contrato firmado con el consorcio en el que participa OHL para construir un hospital en Doha por 1.759 millones EUR por incumplir sus obligaciones contractuales, principalmente el ritmo de los trabajos y los plazos de entrega.

Repsol:  Rumores de que estaría barajando la posibilidad de comprar la canadiense Talisman Energy. Por otro lado, iniciará este año las prospecciones en Canarias.

Iberdrola: Resultados 1H en línea con lo esperado con beneficio neto de 1.500 mill EUR.

Abertis: aumenta el beneficio del primer semestre un 5% hasta los 306 mill EUR por el aumento del tráfico.

Acciona: Logra un contrato en Egipto por 30 mill EUR para operar las infraestructuras hidráulicas a New Cairo durante 4 años. Por otro lado, Acciona está compitiendo con ACS y OHL por un contrato para construir, operar y llevar el mantenimiento de un puente en Canada por un periodo de 35 años.

BBVA: Habría decidido cancelar la venta de su filial portuguesa por las bajas ofertas recibidas tras la crisis del banco BES según El Confidencial.

Prisa: Abril-Martorell abandonará su cargo como CEO en octubre y será sustituido por Jose Luis Sainz. Además, el empresario mexicano Roberto Alcántara Rojas se convierte en el segundo accionista de Prisa al alcanzar el 9,3% de la compañía tras suscribir una ampliación de capital de 100 millones EUR.

Resultados: Mediaset y Renta 4

 

EUROPA

Espirito Santo: Contrata a Deutsche Bank para asesorarle sobre fórmulas para reforzar su balance y ha comunicado el retraso de la publicación de resultados al día 30. Además, Rioforte Investments ha solicitado el concurso de acreedores en Luxemburgo.

Deutsche Bank: Según el WSJ, la filial americana del banco habría tenido serios problemas de reporting que no habría resuelto durante años.

STMicroelectronics publica el primer trimestre con beneficios de los últimos 11 gracias principalmente a la reducción de costes. Los ingresos cayeron un 8,9% a $1860M  y el mercado esperaba $1880M y el margen bruto ha sido mejor de lo esperado.

ABB publica unos ingresos un 17% inferiores para el segundo trimestre de $636M frente a los $701M esperados.

El EBIT de Daimler para el negocio recurrente en el 2º trimestre ha sido de €2460M, se esperaba €2380M. EL beneficio ha subido un 12% gracias a menos gastos y a las ventas del S-Class de Mercedes que han doblado.

Las ventas de Alstom para el 1er trimestre han sido de €4300M, peor de lo esperado, y dice que no está en una posición para dar una previsión para el año fiscal en las circunstancias actuales.

Resultados: Syngenta, Daimler, STMicroelectronics, GlaxoSmithKline, Unibail-Rodamco y Banco BPI.

En la Eurozona confianza del consumidor. La confianza del consumidor habría mantenido el nivel de junio. Apuntaría a un crecimiento del consumo del 1,1% interanual (0,9% apuntado para el segundo trimestre y 0,4% real del primer trimestre).

 

USA

Yahoo compra Flurry, experta en aplicaciones móviles, por más de 300 millones USD

Verizon publica un beneficio trimestral de 4.214 millones USD, incrementando en un +87,6% lo obtenido el año anterior (2.246 millones USD) y batiendo al consenso gracias al aumento de la base de clientes de servicio móvil y en las ventas de tablets

McDonald’s obtiene en el segundo trimestre un beneficio de 1.387 millones USD, siendo un -0,7% menos que los 1.396 millones USD del año pasado. Para este año, esperan unas ventas similares a las obtenidas hasta junio, aunque en julio anticipan una reducción. Sufre caídas del -2,5% con el escándalo de China detrás, donde varias cadenas de comida rápida vendieron carne en mal estado

Microsoft presenta unos ingresos para el cuarto trimestre de 23.380 millones USD frente a los 23.010 millones esperados, aunque el BPA ha sido de 0,55 USD (0,60 USD previsto)

Coca-Cola: Resultados ayer peores de lo esperado por las peores ventas (12.600 mill USD vs 12.800 mill USD esperados), especialmente en Norteamérica.

Apple: Resultados del 3Q al cierre del mercado, mejores de lo esperado. Anuncian que están próximos a comercializar nuevos productos. Las ventas de nuevos iPhones se están viendo frenadas porque los clientes están esperando a nuevos terminales con pantallas más grandes, por lo que prevén ventas del 4Q en el rango de 37.000-40.000 mill USD vs esperadas 40.600 mill USD.

Resultados: Boeing, Dow Chemical, General Dynamics, Delta Airlines, Whirpool, Pepsi, Qualcomm, AT&T, Facebook y TripAdvisor

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Morning meeting (martes 22/07/2014)

ESPAÑA

BBVA resulta el ganador de la subasta de Catalunya Banc, ofreciendo 1.137 millones EUR pero mejorando las ofertas de Santander y CaixaBank. El precio podría ser minorado en 267 mill en función del tratamiento final que se haga con los DTA de la entidad.El Estado pierde así más de 11.500 millones EUR tras el rescate.

Acerinox logra un beneficio semestral de 76,1 millones EUR, quintuplicando las ganancias de 16,1 millones EUR del año anterior por la mayor demanda de acero y loa evolución favorable de precios en Europa y EEUU.

Enagas: Ha publicado resultados semestrales, con beneficio de 209 mill EUR, un 3,90% más que el mismo periodo del año anterior y un EBITDA aumentando un 0,60% hata los 507 mill EUR. Cifra el impacto de la reforma energética del paquete de medidas aprobado el pasado día 4 en unos 120 mill EUR anuales de media hasta el 2020.

Prisa: Morgan Stanley pasa a ser el segundo mayor accionista de la entidad al reportar que mantiene un 4,77% del capital

REE y el Gobierno de Bolivia establecen un plazo de sesenta días para llegar a un acuerdo definitivo por la nacionalización de Transportadora de Energía

El bono español a diez años marcó ayer un nuevo mínimo histórico al caer hasta el 2,571 % (prima de riesgo en 142,3 pb)

Subasta de letras en España. El Tesoro tiene un objetivo de emisión de hasta 1,5/2,5 m.m. €. El tipo de interés de las letras a 3 meses podría quedar fijado en torno al 0,123% (0,110% y ratio de cobertura de 3,79x en la anterior subasta). Por su parte, el tipo de interés de las letras a 9 meses quedaría situado en el 0,215% (0,307% anterior y ratio de cobertura de 2,43x). La prima de riesgo abría esta mañana en el entorno de los 142 p.b.

 

EUROPA

Credit Suisse, publica una pérdida de CHF700M debido a la multa impuesta por las autoridades estadounidenses por evasión de impuestos, cifrada en 1.780 millones USD. El mercado esperaba -691 y el año pasado en el mismo periodo ganó 1050 millones de francos. El beneficio en el banco de inversión antes de impuestos fue de 752 millones frente a los 544 estimados por los analistas encuestados por bloomberg.

Swatch reporta un beneficio operativo para la primera mitad del año de 830M algo peor de los 849,50 estimados.

Dialog Semiconductor y la austriaca AMS dan por zanjadas sus conversaciones sobre una posible fusión dos días antes de la fecha tope. El 26 de junio habían anunciado que estaban hablando para crear una compañía valorada en 4700 millones de dólares.

Renault ve las ventas en Korea subiendo un 20% pero, según les Echos las ventas en Rusia han caído un 13% en Junio.

Daimler: Mercedes aspira a vender más de 300.000 automóviles en China en 2015.

Euronext dice que va a quitar a Espirito Santo Financial Group del PSI-20 a partir del 22 de julio porque lleva mucho tiempo suspendido.

Aumenta la tensión en Ucrania. Los ministros de la Unión Europea se reunirán hoy para evaluar nuevas sanciones contra Rusia, justificadas en la falta de respuesta ante la escalada de tensión en la región de Donetsk. Las sanciones se centrarán de nuevo en empresas y dirigentes rusos que colaboren con la desestabilización del este de Ucrania.

 

USA

Herbalifese desploma más de un -12% con las advertencias de Bill Ackman, que afirma tener pruebas que publicará hoy de que la compañía se hundirá por evidenciar el fraude masivo que desarrolla

Tiffanyrelevará el 31 de marzo a su consejero delegado, Michael J. Kowalski, 16 años al frente de la compañía, y lo sustituirá el  actual presidente, Frederic Cumenal

El BPA de Netflix para el 2º trimestre es de $1,15, en línea con lo esperado pero estima 89c para el 3er timestre y se esperaba 1.01. subía cerca de un 1% fuera de mercado después de subir un 1.75% en la sesión.

Texas Instruments publica un BPA de 62c frente a los 59c esperados y mejora las expectativas para el 3er trimestre.

Resultados: Kimberly-Clark, Verizon, Harley Davison, Altria, Coca Cola, Mc Donald´s, Microsoft, Apple, Electronic Arts, Southern Copper y Hertz

En Estados Unidos, inflación e inmobiliario. En cuanto a los precios, la inflación se habría mantenido en junio en el 2,1%. En el actual contexto de recuperación de la actividad y del empleo, de mantenerse el actual repunte de los precios podría adelantar el calendario de endurecimiento de la política monetaria de la Fed. En cuanto al inmobiliario, se espera un ligero repunte de los precios de la vivienda en mayo. En cuanto a la venta de vivienda de segunda mano habría repuntado en junio. Con todo, la evolución de la oferta de vivienda seguiría mostrando un menor dinamismo del precio.

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Morning meeting (lunes 21/07/2014)

ESPAÑA

Popular: Podría pujar por la filial española de Barclays según El Confidencial.

Catalunya Banc: Santander, BBVA y Caixabank habrían solicitado los DTA como garantías en su oferta por la entidad. Societe Generale, no ha realizado puja.

FCC: Guggenheim aparece como alternativa a Soros en la refinanciación de la deuda personal de 1.000 mill EUR que la presidenta de FCC mantiene con BBVA y Bankia. Tendría de plazo para refinanciar su deuda hasta final de julio.

ACS: El 30 de julio comenzarán a cotizar 3.9 mill acciones nuevas del scrip dividend realizado tras haber aceptado el 40,90% de los accionistas la opción de suscribir acciones nuevas. Por otro lado, la compañía presenta ante el Ministerio de Industria la renuncia de explotar el almacén de gas de Castor tras obtener la autorización de la asamblea de bonistas

El Tesoro se plantea la posibilidad de realizar subastas de deuda a 50 años tras el apetito despertado por las emisiones de largo plazo.

Resultados: Acerinox

 

EUROPA

Tesco ve las ventas del primer semestre algo pero de lo esperado. El CEO Philip Clarke se retira y será sustituido por David Lewis de Unilever.

Murdoch podría estar considerando vender activos de SKY en Italia y Alemania a BSkyB para incrementar la oferta fallida de 21st Century Fox sobre Time Warner.

Anglo American podría vender algunas minas de platino y recortar la plantilla un 20%.

El beneficio de Julius Baer Group sube un 56% en la primera mitad del año a 178,3 millones de francos y los activos bajo gestión aumentaron en 20 mil millones a 274 mil millones de francos. También ha anuciado un acuerdo de cooperación estratégica con Bank Leumi de Tel-Aviv según el cual le compraría la banca privada de Suiza y Luxemburgo.

Philips publica unos ingresos para el segundo trimestre de 5290 millones de euros, un 6% inferior al consenso esperado por los analistas.

KPN nombra al ex ministro de finanzas, De Jager, CFO de la compañía a partir del 1 de noviembre y al miembro del consejo Farwerck COO.

Espirito Santo International se declara en protección de acreedores ante un tribunal de Luxemburgo y reconoce que no es capaz de cumplir con sus obligaciones de deuda

Resultados: Philips, Fincantieri y Julius Baer

 

USA

General Electric publica un beneficio trimestral de 3.545 millones USD, siendo 13% con respecto al 2013, y un BPA de 0,39 USD, en línea con las previsiones. Además, confirma que continuará con la reorganización de su negocio

BNY Mellon logra en el segundo trimestre un beneficio de 594 millones USD, lo que supone un -32,7% menos que los 883 millones USD del año anterior

Amazon pone en marcha una suscripción mensual que mediante la cual se podrá disponer de un acceso ilimitado a un catálogo de 600.000 libros en formato Kindle por un precio 9,99 USD

AMD se desploma un -19,5% tras presentar un BPA trimestral de 0,02 USD, frente a los 0,03 USD esperados

Resultados: Halliburton, Six Flags, SunTrust, Netflix y Texas Instruments

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Morning meeting (viernes 18/07/2014)

ESPAÑA

Suez Environment comprará a La Caixa el 24% que le quedaba de AGBAR; parte en efectivo, 299 millones de euros, y parte en acciones para lo que emitirá 22 millones de acciones nuevas, alrededor de un 4,1% de la compañía con lo que la participación de la española en la francesa alcanzará un 7%.

El nucleo duro de Carbures que posee un 40% de las acciones irán a la ampliación de capital. La compañía tiene previsto saltar al mercado continuo antes del 15 de Noviembre.

Portugal sondea a Banco Santander, BCP y BPI para que entren en Banco Espirito Santo de cara a reforzar el capital.

 

EUROPA

El derribo del avión de pasajeros de Malaysian Airlines en espacio aéreo Ucraniano aceleró la caída de las bolsas ayer y esta mañana el índice Ruso MICEX caía cerca de un 2%. Algunas aerolíneas han anunciado que evitarían volar sobre el este de Ukrania.

LVMH y eBay firman la paz y finalizan con el proceso judicial contra la comercialización de productos falsificados

Siemens prepara una oferta por el grupo de ingeniería estadounidense Dresser-Rand Group, que logró subidas del +19% en la sesión de ayer

Volvo dice que los ingresos del 2º trimestre suben un 9,2% aunque los beneficios fueron 3.260 millones de coronas cuando el mercado esperaba 4.280M.

Remy Cointreau reporta una caída del 5,7% en las ventas del 2º trimestre, peor de lo esperado entre otras cosas por la debilidad de la demanda en China.

Moodys vuelve a bajar la calificación de Espirito Santo Financial Group, esta vez a Ca desde Caa2.

Nordea Bank gana un 11% menos en el segundo trimestre, con un ROE del 11,7% frente al 11,4% del 1er trimestre.

Resultados: Volvo, Electrolux y Skanska

 

USA

Primera caída del S&P500 superior al 1% desde Abril

Alibaba aplaza hasta septiembre su salida a Bolsa

Finalmente, Microsoft anuncia el despido de 18.000 trabajadores, lo que supone el 14% de su plantilla (cifra muy superior a las estimaciones)

Mattel llega a dejarse casi un -8% en la sesión al ganar 17,1 millones USD en el primer semestre, siendo un 85 % menos en comparación con el año anterior. El BPA para el segundo trimestre ha sido de 0,03 USD, frente a los 0,15 USD esperados

Morgan Stanley obtiene un beneficio trimestral de 1.856 millones USD, un 131,1% más que los 803 millones USD del 2013. La cifra de negocio alcanzó los 8.608 millones para este último trimestre, incrementándose en un 1,1% respecto al año pasado

IBM publica datos trimestrales al cierre con un BPA de 4,32 USD frente a 4,31 USD esperados y unos ingresos de 24.360 millones USD frente a los 24.120 millones USD estimados.

También Google presentó datos trimestrales tras el cierre: BPA de 6,08 USD / 6,24 USD esperados e ingresos Ex – TAC de 12.670 millones USD / 12.320 millones USD estimados

JPMorgan dota a su CEO Dimon con 2 millones de opciones sobre acciones de antes de la crisis, valorado en $37M.

Resultados: BNY Mellon y General Electric

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Morning meeting (jueves 17/07/2014)

ESPAÑA

El Tesoro vuelve a los mercados para captar hasta 3.000 millones en bonos y obligaciones,

Telefónica lanza una emisión de bonos a tres años canjeables por acciones de Telecom Italia por importe de 750 millones EUR. El interés se sitúa entre el 5,25% y el 6%. Después de esta operación reduciría su participación en TI a niveles entre el 8,3% y el 9,4% con lo que espera contentar a los reguladores brasileños que pedían que TEF vendiera activos locales o TIT.

ACS eleva al 1,5% su autocartera, valorada en €150M. Por otra parte, Leighton ha puesto a la venta la participación de control del 50,6% que tiene en Devine, una de las principales inmobiliarias australianas cotizadas.

Blackstone se adjudica la cartera hipotecaria de Catalunya Banc, que está valorada en 6.400 millones EUR por 3.620 millones.

 

EUROPA

En la Eurozona, inflación. La inflación se habría mantenido en junio. Esperamos un repunte a lo largo de la segunda parte del año, hasta situarse por encima del 1,0%.

Las ventas de coches de Junio en Europa suben un 4,3% en la mayor racha de subidas desde 2010.

SAP presenta un beneficio operativo para el 2º trimestre de 1240 millones de euros, un 4% más, pero el mercado estimaba 1260.

Novartis reporrta un BPA de $1,34, un 3% más aunque inferior al $1,37 esperado por los analistas.

Givaudan publica un EBITDA para la primera mitad del año de 562 millones de francos suizos  superior a los 517 esperados por el mercado.

Fitchrebaja a bono basura la calificación de Portugal Telecom y  Oi SA después del impago de Rioforte.

BMW llama a revisión a 1,6 millones de vehículos de su modelo Serie 3 a nivel mundial. El motivo es que el airbag podría estar defectuoso

La operadora de lotería italiana Gtech comprará el fabricante estadounidense de máquinas de juego IGT por 4.700 millones USD. Logra subidas del +5,5% en la última sesión

Resultados: TeliaSonera, Nordea Bank, SAP y Novartis

 

USA

En Estados Unidos, Fed de Filadelfia, viviendas iniciadas y empleo. El índice de la Fed de Filadelfia habría corregido ligeramente a la baja en julio. Sería acorde con un crecimiento del PIB del 2,5% interanual respectivamente (1,5% en el primer trimestre). En cuanto a las viviendas iniciadas, habrían aumentado ligeramente en junio. Serían acordes con una recuperación de la inversión residencial (2,7% en el primer trimestre). Finalmente, el paro semanal habría repuntado ligeramente. Con todo, la media de cuatro semanas seguiría apuntando una creación de empleo en el entorno de las 290 mil personas (288 mil en junio).

Apple pagará finalmente 450 millones USD por acordar la subida de precios de los e-books con cinco editoriales

Bank of America publica una beneficio semestral de 2.015 millones USD, lo que supone un -63% menos que el año anterior, debido a unos ingresos hipotecarios menores y al incremento de los costes por litigios. Además, ofrece pagar 13.000 millones USD como parte del acuerdo con el Departamento de Justicia de EEUU por malas prácticas hipotecarias, igualando así la multa récord pagada por JPMorgan el año pasado

BlackRock obtiene un beneficio trimestral de 808 millones USD, incrementando en un +10,8% lo alcanzado en el 2013, así como unos mayores ingresos semestrales (4.725 millones USD, +9,7%)

Time Warner rechaza oferta de compra de 80.000 millones USD realizada por 21st Century Fox. Llega a subir más de un +18% tras comunicar la negativa y 21st Century Fox sufre caídas superiores al -6%

Resultados: Blackstone, Mattel, Philip Morris, Morgan Stanley, IBM , Schlumberger, Google y AMD

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